房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)企業(yè)和銀行“五條紅線(xiàn)”的設置，有效遏制了房地產(chǎn)金融杠桿從供求雙方明顯上升的趨勢，促進(jìn)了市場(chǎng)理性的回歸

　　資本是房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵變量。無(wú)論是從土地開(kāi)發(fā)、保障房建設的供給側，還是從新購房、二手房交易的需求側，都離不開(kāi)資金的支持。過(guò)去很長(cháng)一段時(shí)間，房地產(chǎn)與金融的融合極大地改善了中國的城市人居環(huán)境。同時(shí)，在一定程度上也成為熱點(diǎn)城市房?jì)r(jià)快速上漲的催化劑

　　去年以來(lái)，為應對疫情對經(jīng)濟的影響，各國政府紛紛向金融體系“注水”，這促進(jìn)了股市指數的上漲和各國房?jì)r(jià)的明顯上漲。根據美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )的統計，2021年4月，美國現房銷(xiāo)售價(jià)格中位數大幅上升。在該協(xié)會(huì )監測的183個(gè)美國大都市中，99%的地區房?jì)r(jià)在今年第一季度上漲。資本推動(dòng)的房?jì)r(jià)上漲，不僅具有“敲鑼打鼓、鋪天蓋地”的特點(diǎn)，而且導致宏觀(guān)經(jīng)濟和金融運行的脆弱性，需要高度警惕

　　目前，我國房地產(chǎn)金融具有系統性影響，房地產(chǎn)貸款總體規模較大，涉及金融機構眾多，涉及社會(huì )面廣。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的非理性預期仍有一定的基礎，而熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)投機慣性依然存在。因此，從資本的角度對房地產(chǎn)金融杠桿進(jìn)行有效的約束勢在必行，一段時(shí)間以來(lái)，財政部門(mén)先后為房地產(chǎn)金融杠桿設置了“五條紅線(xiàn)”。從供給方面看，房地產(chǎn)企業(yè)扣除預付款后的資產(chǎn)負債率不大于70%;凈負債率不得超過(guò)100%;現金與債務(wù)的比率應該超過(guò)一倍。從需求方面，設定了各類(lèi)銀行“房地產(chǎn)貸款比例”和“個(gè)人住房貸款比例”的上限。前三條紅線(xiàn)將限制房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)擴張速度。一些觸及紅線(xiàn)的房地產(chǎn)企業(yè)為了達標，需要在規定期限內加快資金回籠，減少土地市場(chǎng)投機行為，降低資產(chǎn)負債率，這將動(dòng)搖地價(jià)與房?jì)r(jià)互動(dòng)上漲的機制。后兩條紅線(xiàn)將推動(dòng)房地產(chǎn)金融內部運行機制發(fā)生深刻變化，部分金融機構盲目擴張，房地產(chǎn)貸款勢頭將得到有效遏制，居民杠桿率也將受到強烈約束

　　年初以來(lái)，金融當局加強了對商業(yè)貸款和消費貸款非法流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的治理，對中國房地產(chǎn)金融杠桿的監管力度加大，動(dòng)搖了房?jì)r(jià)非理性上漲的基礎。這種由房?jì)r(jià)上漲邏輯引發(fā)的“化學(xué)反應”不會(huì )憑個(gè)人意愿轉移。國家統計局數據顯示，2021年5月，我國70個(gè)大中城市商品房銷(xiāo)售價(jià)格漲幅保持基本穩定。其中，四個(gè)一線(xiàn)城市新建商品房銷(xiāo)售價(jià)格小幅上漲，二手房?jì)r(jià)格下降;31個(gè)二線(xiàn)城市和35個(gè)三線(xiàn)城市，商品房銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比漲幅回落或與上月持平，同比漲幅基本穩定

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)的相關(guān)參與者，從金融機構、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到個(gè)人，要適應房地產(chǎn)市場(chǎng)理性回歸規律，切實(shí)丟掉房?jì)r(jià)非理性上漲的假象，做好房地產(chǎn)需求管理，共同促進(jìn)我國房地產(chǎn)業(yè)長(cháng)期健康發(fā)展。